创新技术将导致中国的所有权市场

□记者张Yun这本报纸 Lei Zhiyong以前担任中国移动总部项目经理，中国移动中级网络运营支持（广东）的总监，Dongguan Securities Research Institute的研究员以及Southern Fund的产品经理的通信行业。他于2014年10月加入摩根士丹利基金会，并在研究管理部门和助理基金经理担任研究员。自2019年4月以来，他一直担任基金经理。他目前是摩根士丹利基金会的股票投资部门经理。 自4月以来，A共享市场的广泛波动引起了市场的关注。在机构层面，公共资金如何看待调整的翻新？将来如何将投资重点移动到哪里？最近，摩根士丹利基金股票投资部董事Lei Saidzhiyong在与记者的独家采访中中国证券杂志的主要逻辑，例如政策支持，行业的放松和升级，没有发生重大变化，我们仍然可以得到充分的A股份。 他认为，领导对中国财产的向上分析的现代技术的逻辑没有改变。根据PAN-Tech领域的长期监测，在TMT的指导下，人工智能（AI）产业链，国防和军事行业和风力发电在高端制造方向上具有更好的繁荣。关于吸引大量关注的AI领域，升级该行业仍在进行中。外围因素将干扰行业的发展，但不会改变总体趋势。 对未来有些乐观 中国证券杂志：财务报告期与外部干扰因素叠加在一起，并且最近的市场发生了巨大变化。您认为A-Shares表现什么未来的ance？重新评估技术部门的逻辑会重新评估吗？ Lei Zhiyong：总的来说，我对A股市场有些乐观。一方面，政策支持，流动性和行业升级等主要逻辑没有改变；另一方面，这种调整是覆盖需求和令人不安的市场因素本身的主要原因。尽管外部影响逐渐破坏，但满足MGAN新兴行业趋势的高性能股票和高质量的公司通常会在其股票价格适应低价值之后经常恢复。 自2025年初以来，许多中国技术公司在各个领域都取得了创新，激励全球资本改变中国的科学和技术实力。现代技术领导的投资机会仍然值得注意。在中期和长期时期，中国的出口产品仍具有强烈的全球市场竞争R优势和高成本性能。 站在行业和市场层面，如果我们能够维持工程师的股息，维持产品变化和工业完整性，并继续发展技术缺陷（例如高级血管导向程序），则对资本市场的中型和长期欣赏将有所改善。 中国证券杂志：您可以看到您新发布的产品摩根士丹利（Morgan Stanley）涵盖了香港股市，这是您设法投资于香港股票的第一家基金。为什么选择发行这种类型的产品？香港股票最近重建。您如何看到香港股票的未来市场机会？ Lei Zhiyong：是的，根据Morgan Stanley的商业合同，我们对香港股票Connect的投资可能高达我们股票资产的50％。至于香港股票市场，我们看到中国财产中外国资本的低提供是颠倒的。在恢复国内经济中，AT香港股票资产的障碍伊斯兰（Isalso）上升。预计外国资金将回流，可以恢复香港股票的欣赏。 此外，一些香港技术领导者具有吸引人的吸引力价值。市场稳定后，将展示具有高质量基础的个别股票的发展和潜在空间。特别是在人工智能领域，香港股市有许多高质量的应用公司。此外，许多传统制造公司的价值和股息产量非常有吸引力。 通过审查和判断香港股票市场，我们还可以提供全球金融机构的好处，并从摩根士丹利的国际观点以及现代技术领域的投资和研究经验中学习。 行业中的布利弗，追求确定性 中国证券杂志：2024年，摩根士丹利数字经济混合团体您设法赢得公共基金冠军，年收益率将近70％。自今年年初以来，市场发生了重大变化。与去年相比，您的投资技术是否改变了，运营和心理思想？ Lei Zhiyong：去年我们取得了不错的成绩。总而言之，我们将继续遵守“投资与研究融合”的合并研究模型，这是考虑到保证和增长，持续的屏幕部门具有巨大的繁荣和适当的价值。该大纲已被证明保留了。 总之，摩根士丹利基金是一个增长组，一个消费组和一个周期组。每个小组的组负责人是Pondo的经理，该站的组织也由小组划分，该小组促进了小组内部的及时和充分的沟通。以技术行业的持续升级为例，以成长团队为例行业无法再满足投资需求，跨行业的研究人员需要共同努力。例如，在新的能源行业中，除了自动化行业的研究人员外，新能源，电子，计算机和其他行业的研究人员也需要占用。因此，当基金经理研究该行业的趋势时，它们将包括相关行业的研究结果以做出决策。 同时，K投资团队和ResearchUmpawa专注于高频监控，以比较增长行业内部行业之间的趋势和经济变化。当该小组每周举行一次会议时，它会审查和评论上周每个子行业的股票价格波动，背后的原因以及工业活动，并动态期望该行业的未来基础。为经理资助以更大的边际变化筛查行业是令人愉快的，并将很快变得好奇心斯特里。 中国证券杂志：从行业到金融，您拥有12年的金融行业经验，并且在公共资助行业工作了10多年，并且在市场上经历了许多周期周期。在流浪汉中 - 已经过去了，您对投资最大的感觉是什么？什么样的投资是更好的投资？ Lei Zhiyong：本质上，投资反映了基金经理的个性。许多购买和销售决策最终取决于其个性。意识到这一点后，重要的是要发挥自己的长处并避免自己的劣势。 我在通信行业工作，因此我非常重视工业发展。凭借自己的个性的特征，我逐渐根据行业发展了一种投资风格并追求确定性。我的股票选择想法的地图，评估公司的质量是否好以及是否在弹性之后，将优先考虑欣赏是合理的。作为回报 - 符合以前的存在的经验，大多数好处确实来自于此。 例如，在2023年第四季度，国内资本市场的风险偏好下降，主要A股指数调整了。当时，我被分配给崩溃的摩根士丹利数字经济体的股价也随后崩溃了。但是，从工业监测的角度来看，这受益于全球人工智能变化以及国内数字经济的建设，IT基础设施的未来投资机会，尤其是计算强度，因此绝对可以肯定，因此我们当时将担任职位。在2024年春节假期之后，我们的判断已由市场证明。 根据我们的经验，每个AI产业链的前景的判断都需要市场风格的整合。当眼泪是希格时HN处于市场风险中，预计AI应用的方向将继续增加其升值；当市场风险偏好较低时，国内计算的力量将显示防御并获得过多的回报。基于今年外部冲击的不确定性，我们仍然依靠在国内计算能力方向上具有巨大增长和绩效支持的公司，以及在AI应用方向上取得从0到1取得成功的目标。 AI行业将继续 中国证券杂志：根据您的投资框架，此阶段，哪些财产是高保证？ Lei Zhiyong：至于Pan-Tech行业，在当前的时间点，我认为人工智能行业的链条仍将保持较高的繁荣。我们看到拥有的互联网制造商加速了资本支出，并且大型模型的开发促进了苛刻的推理端计算的上升趋势，并且预计AI的应用程序将从0到1次获得成功。外部因素可能会干扰AI行业的发展，但不会改变未来的发展行业。 国防和军事工业领域具有高技术障碍以及独立和受控行业的特征。在新的国际情况下，更好地显示了主要目标的性能稳定性和反周期能力。此外，在2025年，预计军事行业的长期订单将迅速实施，军事企业的收入和收入将迅速增长，现金流量也将大大提高。 此外，在高端制造方向的风能场中，竞标和安装能力的数量显示出快速增长。预计全国新安装的土地能力和海风将从2024年至2026年大幅增加。总的来说，风能SE SE预计CTOR将在开发回归中可用。 中国证券杂志：今年，DeepSeek推出后成立的AI投资市场是市场上的热门话题。但是，市场上关于计算能力链的未来趋势也存在一些争议。您如何看待它？至于AI细分市场，您选择了哪些投资机会？ Lei Zhiyong：今年国内计算能力链的繁荣和确定性将比国外的权力链更好。国内计算的力量属于内部循环类别，并且受外部因素的影响较小。所有上游和下游供应链链路都将受益于AI基础设施国内周期。此外，在政策方面，“ East Digital and West”的国家项目计划了许多国家枢纽的计算能力和数据中心集群，总投资超过4000亿元。在业务方面，巨型国内互联网的资本支出显示出很大的上升趋势，并且计算能力生态系统的构建正在加速。 就AI应用程序而言，AI在各个领域带来重大改进将是一个逐步的过程。根据我们尴尬的研究，朝着AI申请的方向的公司今年开始实施订单。期待接下来的三年，预计AI应用程序将显示三个主要趋势。 首先，大型行业模型以加速的速度实施，例如在教育和金融领域的Zhipu下针对大型模型的定制解决方案；其次，AI代理从工具到独立决策，其工作分解功能将重建业务服务流程；第三，合规性和AI技术是深入的，诸如计算隐私和数据标签之类的技术已经迫切需要。将来，我们将重点放在 - 情报事务情报，准确的医学诊断，生成营销和国内计算能力生态学等部门。 中国证券杂志：值得注意的是，在AI主题流行之后，这些公司表示，业务开发涉及AI。您怎么能看到这种现象？您在今年的AI领域选择股票的主要重点是什么？ Lei Zhiyong：许多公司都了解和拥抱AI。我们更关心最初具有竞争性行业利益的公司，并使用AI技术有效地增强产品能力并增强产品竞争力。在接下来的5到10年中，其产品可能会持续下去。 通常，AI投资将不得不更加关注今年的基金会。我的股票选择思想主要集中在三个方面：首先，该人的绩效应保持增长趋势；其次，应该实施产品或订单；第三，公司'S战略水平需要拥抱AI并积极提高其产品的运营能力和产品的吸引力。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）